2026年5月25日，华鑫证券发布了篇推断机行业的研究诠释，诠释指出，苹果-Q2营收利润双增长，iPhone17热销与研发插足增长。

　　诠释具体内容如下：

　　事件 苹果于2026年4月30日公布2026财年二季度财报（死心2026年3月28日）。公司当季实现营收1,111.84亿好意思元，同比增长17；净利润295.78亿好意思元，同比增长19；稀释后每股收益2.01好意思元，同比增长22。公司同期晓示将季度股息从每股0.26好意思元上调至0.27好意思元，并授权新增1,000亿好意思元股票回购推敲。 投资重心 营收与盈利证实：iPhone开动营收创记载增长，事业毛利强化盈利质料

营收端：FY2026Q2实现总营收1,111.84亿好意思元，同比增长17。其中家具销售收入802.08亿好意思元，事业收入309.76亿好意思元。按家具离别，iPhone孝顺营收569.94亿好意思元，同比增长22，占总营收51.3，接续手脚中枢增长引擎；Mac营收83.99亿好意思元，同比增长6；iPad营收69.14亿好意思元，同比增长8；可衣服成立、居及配件营收79.01亿好意思元，同比增长5。事业收入占总营收比重突出进步至27.9。

盈利端：本季度实现净利润295.78亿好意思元，同比增长19。综毛利率达49.3，同比进步2.2个百分点。其中家具毛利率为38.7，上年同期为35.9；事业毛利率达76.7，上年同期为75.7。事业业务以不足三成的营收占比孝顺了其份额的毛利润。稀释后每股收益2.01好意思元，同比增长22。本财年上半年筹办行为现款流为826.27亿好意思元，为老本申诉推敲提供了充裕的资金。

硬件家具与区域阛阓证实：iPhone热销，大中华区跑环球

iPhone家具本季度延续出需求，动iPhone业务收入达569.94亿好意思元，同比增长22。事业业务收入达309.76亿好意思元韶关罐体保温厂家 ，同比增长16，其中告白、AppStore及iCloud云事业孝顺出，事业毛利率达到76.7，体现出苹果生态体系渊博的用户变现率。Q2工夫公司发布了包括iPadAir、iPhone17e、MacBookPro、MacBookAir、MacBookNeo及AirPodsMax2在内的多款新品，掩盖主要家具线。

从区域证实看，大中华区实现营收204.97亿好意思元，同比增长28，设备保温施工成为当季增速快的区域，主要受益于iPhone的需求及东谈主民币相对好意思元走强。好意思洲营收450.93亿好意思元，同比增长12，增长主要来自iPhone及事业；欧洲营收280.55亿好意思元，同比增长15；日本营收84.01亿好意思元，同比增长15；亚太其他地区营收91.38亿好意思元，同比增长25。五大区域一谈实现双位数增长。

研发与运营插足：研发用度同比增34，供应链与关税压力并存

本季度研发用度达114.19亿好意思元，同比增长34，于营收17的增速；研发用度占营收比重约10。研发用度增长主要由基础门径干系成本及东谈主员干系用度增多开动。SG&A用度同比增长11至74.77亿好意思元，主要由东谈主员干系用度、变动销售用度及业事业用度增多开动。本财年上半大哥本开销约43.44亿好意思元（含不动产、厂房及成立购置支付）。10-Q同期指出公司正濒临半体、存储（NAND）及内存（DRAM）等组件供应病笃与成本飞腾的压力，瞻望这趋势将加重，并可能对公司收入、成本、毛利率及筹办功绩产生负面影响。此外，关税及生意战略不细目给公司带来非凡风险。10-Q流露，好意思国已对来自、印度、日本、韩国、台湾、越南及欧盟等地区的加征关税，多国亦已引申或防止引申袭击关税。好意思国商务部针对半体及含半体卑鄙家具的Section232拜访仍在进行中，公司正在苦求此前部分已付关税的退税。关税过火他生意表率可能对公司供应链、原材料及组件得到、订价及毛利率产生不利影响，终影响进度取决于关税的幅度、限制和捏续时辰。

投资提倡

苹果在本季度实现了营收与利润的同比增长，iPhone家具周期接续终结开动硬件收入增长，事业业务凭借毛利率捏续化盈利结构。大中华区与环球五大区域同步双位数增长。研发用度同比增长34，增长主要来自基础门径及东谈主才插足。1,000亿好意思元新增回购授权与季度股息上调延续了公司的激动申诉。与此同期，公司濒临半体及存储组件供应病笃与成本飞腾、多国关税战略不细目等多重运营风险，可能对明天毛利率及供应链厚实组成压力。提倡投资者矜恤iPhone家具周期的延续、事业业务的增长动能，以及组件成本与关税战略对盈利智力的实质影响。

风险领导

（1）研发用度及SG&A用度捏续增长对短期利润率酿成压力；

（2）环球破费电子需求复苏不足预期，家具周期捏续存在不细目；

（3）大中华区阛阓竞争加重及地缘政风险可能影响区域增长捏续；

（4）半体及存储（NAND/DRAM）组件供应病笃与成本飞腾可能压缩毛利率；

（5）关税及生意战略不细目对公司供应链、订价及业务产生不利影响。

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